与其让外资做空不如自己主动做空
 
2011-7-20 每日经济新闻
 
    任何一个资本市场都有多空两种力量，当内部缺乏做空机制时，外部做空必然趁虚而入。集中于外资做空中国股是不是阴谋的论争是无聊的，也是无益的。
 
    从去年年底中概股在美国被唱空以来，外资金融机构以宜将剩勇追穷寇的态度，在发布看空报告的同时大肆做空。这股风气卷到了香港，自6月份以来，受外资大行大肆唱空渲染的悲观情绪影响，恒生指数和国企指数双双累计跌幅逾8%，中资金融股整体跌幅更超过10%。
 
    阴谋论甚嚣尘上。做空是阴谋，低价吸筹是另一个阴谋，高位出货的同时做空是更大的阴谋。那又怎么样？是内幕交易吗？如果是内幕交易，就坚决地披露、诉讼主张自己的权益；如果不是内幕交易，所有上述做空手段都是允许的。我们只需要回答，浑水与香橼的看空报告是否造假？如果不是，那么，被看空者就无话可说。
 
    缺乏做空机制，使我国的证券市场跛脚而行，只能通过股价上涨获利，市场生态因此破坏，投资者理念扭曲。虽然说目前已有了一定的做空机制，但放空期指与针对特定股票卖空不是同一个概念。重要的做空工具融券至今处于小儿科的游戏状态，融资融券推出将近一年，截至7月11日，融资融券总规模达到293.62亿元，其中融券余额仅2.98亿元，中国的融券机制带有天然缺陷——券商不愿意融券、投资者不习惯卖空、融券标的有限——从来没有起到应有的作用，市场地位几乎可以忽略不论。
 
    放弃做空机制，使得中国股市的定价权不完整。目前在新加坡、芝加哥、香港都有做空产品。2007年5月，芝加哥商业交易所 (CME)推出“芝加哥商业交易所 E-mini 新华富时中国25指数期货”产品，涵盖了在香港交易所上市的25家最大的中国公司。早在2006年9月，新加坡交易所率先推出针对中国A股市场的新华富时A50股指期货产品。我国推出的金融期货争夺了部分的定价权。
 
    如果说上述只是金融期...